Cada termo, em linguagem clara.

A Opta tem relação de afiliação com Coinbase, MEXC, Bitso e Wise. Essas exchanges pagam à Opta uma comissão pequena quando um usuário se inscreve por um link da Opta. A lista completa fica em /disclosures. O status de afiliado é um campo separado do ranking: o ranking é sempre em ordem crescente de custo total, nunca prioridade ao afiliado. Todo link afiliado é rotulado para você saber.

Exchanges tradicionais casam compradores e vendedores num livro de ordens. AMMs ("automated market makers") substituem o livro por um pool de liquidez: qualquer pessoa deposita dois ativos e uma fórmula matemática determina a taxa com base no saldo do pool. A taxa se move automaticamente conforme o saldo muda. Uniswap, Curve e Balancer são AMMs. Melhor para pares finos (sempre dá para negociar, mesmo em tamanho pequeno), pior para spreads apertados (a fórmula tem slippage embutida).

A API da Opta vai permitir que desenvolvedores consultem os mesmos dados que aparecem no site: melhor rota, comparação de caminho completo, variância de precisão, histórico de corredor. O plano é eventualmente ser API-first para que apps parceiros (carteiras, dashboards financeiros, ferramentas de tesouraria) possam embutir o índice da Opta. Beta agora; API pública e docs saem após o lançamento.

Quando um par direto não existe ou tem liquidez ruim, a rota faz ponte por um terceiro ativo. Stablecoins são as pontes mais comuns porque mantêm paridade 1:1 com o dólar e negociam contra quase tudo. O motor de rotas da Opta escolhe pontes que minimizam o custo total: geralmente USDT para cripto-fiat e USDC para cripto-cripto.

Benchmarks são a referência de "qual é a alternativa convencional?". O Wise (antigo TransferWise) é o benchmark fintech moderno; o Bank Wire (SWIFT) é o benchmark legado. Os dois produzem um número de "você recebe" que a Opta exibe ao lado dos rankings ao vivo das exchanges. Se a rota cripto mais barata economiza 4% frente ao Bank Wire, esse é o número de economia que a Opta mostra.

Livros de ordens são pilhas de bids e asks. O spread bid-ask é a diferença no topo: o custo de atravessar de um lado para o outro. Quando você compra a mercado, está casando com o melhor ask; quando vende a mercado, está batendo no melhor bid. O "mid-market" é a média entre o melhor bid e o melhor ask. Spread apertado significa mercado líquido; spread largo significa pouca liquidez.

Uma carteira é o equivalente cripto da "sua conta no banco", só que você controla as chaves, não um terceiro. Auto-custódia (MetaMask, Trust Wallet, carteiras de hardware) significa que só você tem a chave privada; se perder, os fundos foram e ninguém pode congelar sua conta. Carteiras custodiais (seu saldo na Coinbase, Bitso ou Binance) são gerenciadas pela exchange: mais fácil de recuperar, mas a exchange pode congelar a conta ou ser hackeada.

CEXs são o modelo tradicional. Você cria conta, faz KYC, deposita dinheiro e negocia contra o livro de ordens da exchange. Ela custodia seus ativos enquanto estão na plataforma. Liquidez profunda, rápida, com trilhos fiat. Em troca você confia nela com seus fundos, e ela pode congelar contas ou quebrar (como a FTX). A Opta indexa mais de 30 CEXs.

A maioria das exchanges oferece uma superfície amigável de "Convert" ou "Compra rápida": escolha origem, escolha destino, veja um número, clique em confirmar. Essa UX esconde o spread dentro da taxa que mostra. O livro de ordens da mesma exchange, em outro lugar, costuma dar uma taxa muito melhor. A Opta exibe os custos de conversão de varejo como uma faixa (o spread pode variar de 0,5 a 1,2% na mesma operação) para você ver o que realmente está pagando.

Um corredor é um único par ativo-origem / ativo-destino. A Opta indexa corredores como unidade de análise: cada corredor tem sua página, suas exchanges ranqueadas e seus dados históricos de precisão. Alguns corredores são diretos (USDC→BRL no Bitso); outros exigem roteamento multi-hop por um ativo intermediário.

AMMs precisam de uma fórmula determinística para definir preços conforme o saldo do pool muda. A curva de produto constante (x*y=k, usada pela Uniswap) precifica bem a maioria dos pares mas escorrega mais nas operações de stablecoin. A curva estável (usada pela Curve.fi, daí o nome) é otimizada matematicamente para ativos que deveriam negociar perto de 1:1: muito menos slippage em swaps USDC/USDT ou USDC/DAI. Curvas diferentes servem pares diferentes.

Custo total é o único número que importa ao comparar rotas. É a diferença completa entre a taxa de mercado e o que você recebe, em porcentagem. Toda linha de resultado da Opta mostra o custo total; todo ranking é em ordem crescente de custo total. Anúncios falam de taxas; a Opta fala de custo total.

DEXs não pedem conta, nem KYC, nem entrega de custódia. Os swaps rolam de carteira para carteira via contratos inteligentes, pagando gas à blockchain. A maioria das DEXs são AMMs (Uniswap, Curve); algumas são agregadores que roteiam entre vários AMMs (1inch, LI.FI). DEXs lidam bem com cripto para cripto; para sair para fiat você ainda precisa de uma CEX ou de um trilho fiat.

Uma exchange é o lugar onde a conversão acontece. CEXs (Binance, Coinbase, Bitso, Kraken) custodiam seus fundos e operam um livro de ordens. DEXs (Uniswap, Curve, 1inch) são contratos inteligentes numa blockchain que trocam ativos sem custodiar nada. A Opta indexa os dois lados: todas as CEXs do registro, mais agregadores DEX (LI.FI, 1inch) para o lado on-chain.

Fiat é o termo técnico para dinheiro tradicional: emitido por um banco central, sem lastro em commodity, com curso legal. O oposto de fiat aqui é cripto. A Opta indexa conversões dos dois lados: fiat para cripto, cripto para fiat e fiat para fiat (via benchmarks Wise e Bank Wire).

Gas é o que você paga à própria blockchain para validar e registrar sua transação. É cobrado no token nativo da rede (ETH para Ethereum, SOL para Solana, MATIC para Polygon). O custo varia com a congestão da rede: horários de pico podem custar 10 vezes mais que horários ociosos. Transferências de stablecoin em Solana ou Polygon costumam custar menos de US$0,01 de gas; a mesma transferência em Ethereum num dia movimentado pode chegar a US$10 ou mais.

Um par líquido tem spread apertado e muitas ordens em repouso, então operações não mexem muito o preço. Pares finos têm spread largo e livros rasos: converter um valor alto pode mover o preço contra você (slippage). A Opta mostra sinais de liquidez em cada linha de resultado para você saber se a taxa que aparece é realista para o tamanho da operação.

Um livro de ordens é o motor das exchanges: cada ordem limite de cada trader, ordenada por preço. O topo do livro é o melhor preço disponível; a profundidade abaixo conta quanto volume está parado ali. Exchanges baseadas em livro (Binance, Coinbase Pro, Kraken, Bitso) publicam seus livros abertamente; superfícies de conversão de varejo ("Coinbase Convert", widgets de compra rápida) ficam por cima e frequentemente escondem o spread real.

Alguns pares não são negociados diretamente. ETH→BRL numa exchange menor pode não existir, mas ETH→USDT e USDT→BRL existem. A Opta acha essas rotas multi-hop automaticamente e precifica de ponta a ponta, incluindo as taxas de transferência entre exchanges quando os saltos cruzam venues. Multi-hop custa mais que rota direta porque cada salto tem seu spread e sua taxa, mas às vezes é o único caminho de A até B.

Operar em margem te deixa controlar mais valor do que você tem. Se você tem US$1.000 e usa alavancagem de 5x, opera como se tivesse US$5.000. Se o mercado vai a seu favor, o ganho é 5 vezes maior; se vai contra, a perda é 5 vezes maior, e se as perdas comerem sua margem de garantia, a posição é liquidada automaticamente. A Opta não indexa operações em margem: toda rota é spot, sem alavancagem. Margem é outro mundo (DEXs de perpétuo, exchanges de futuros).

Plataformas P2P (Binance P2P, LocalCoinSwap, Paxful) casam compradores e vendedores direto. A plataforma deixa a cripto em escrow enquanto o pagamento em fiat rola fora dela: transferência bancária, dinheiro vivo, mobile money. Mais lento que uma CEX, com spreads geralmente mais largos, mas funciona em países onde exchanges não conseguem operar (Venezuela, certos cenários em ARS) ou onde os trilhos bancários estão restritos.

Livros de ordens são pilhas de ordens em preços diferentes. Uma operação pequena preenche perto do topo do livro; uma grande caminha pelo livro, pegando preços cada vez piores. Slippage é a diferença entre o preço que você viu e a média que efetivamente saiu. Pares finos sofrem slippage forte; pares profundos quase não escorregam.

Operar spot significa "compro isto, recebo agora, liquido na taxa de hoje". É a forma mais simples de operação. O oposto é operar em margem (pegar emprestado para alavancar a posição) ou futuros (um acordo para comprar ou vender a um preço futuro). Quase todas as rotas indexadas pela Opta são spot: sem alavancagem, sem derivativos. Quando você vê "taxa spot" ou "preço spot", é o mercado à vista.

Toda exchange cota dois preços para o mesmo par: um de compra e um de venda. O spread é a diferença entre eles, expressa em porcentagem do ponto médio. Spreads apertados (abaixo de 0,1%) indicam liquidez profunda e formação de mercado ativa; spreads largos significam que você perde mais ao cruzar o livro, mesmo se a "taxa" anunciada for zero. Spreads mudam a cada segundo, conforme oferta, demanda e profundidade do livro.

USDC, USDT e DAI são stablecoins atreladas ao dólar americano. Seu valor quase não flutua frente ao USD, o que as torna úteis como "dólar digital" para conversões internacionais: você mantém uma stablecoin em vez de saldo em USD num banco e converte direto para a moeda de destino. A Opta trata USDC/USDT como proxy de USD nos cálculos de benchmark, mas as cotações reais podem desviar levemente da paridade.

Taxas são a parte visível do custo de conversão. Aparecem no recibo: taxas de maker/taker em livros de ordens, taxas de saque, taxas de depósito em certos trilhos. A taxa sozinha não conta a história completa: uma "taxa de 0,10%" com spread de 0,8% custa mais que uma "taxa de 0,40%" sem spread. Por isso a Opta ranqueia por custo total, não pela taxa.

As taxas mudam continuamente conforme oferta e demanda se alteram. O número exibido na Opta é a taxa que o motor cotou ao precificar a rota. Tempo importa: uma taxa de 60 segundos atrás pode não ser a taxa que você executa. Por isso toda página da Opta carrega timestamp e atualiza.

A taxa de mercado é o que sai nos jornais financeiros ("EUR/USD: 1,0850"). Ninguém efetivamente negocia a essa taxa: as exchanges cotam um spread em torno dela. Serve como referência para medir quanto de spread você está pagando. A Opta usa a PTAX do BCB (fixação oficial do Banco Central do Brasil) como referência de mercado para USD/BRL.

Quando você saca cripto de uma exchange para uma carteira, ou move cripto entre carteiras, paga uma taxa aos validadores da rede. No Bitcoin e Ethereum a gente chama de gas; em outras redes é só taxa de rede. O valor depende da congestão da rede e da complexidade da transação. Transferências de stablecoin em Solana, Polygon ou BSC saem por centavos; a mesma transferência no mainnet do Ethereum em horário de pico pode passar de US$10.

Taxas de referência vêm de autoridades independentes, não de exchanges. A PTAX é a fixação oficial USD/BRL publicada pelo Banco Central do Brasil duas vezes ao dia; o Banco Central Europeu publica fixações de euro; o Federal Reserve publica a série H.10. A Opta usa essas taxas como o mercado neutro frente ao qual o spread das exchanges é medido. Quando uma exchange cota um preço que se afasta mais de 50 pontos-base da taxa de referência, a auditoria de precisão sinaliza.

Um trilho é o encanamento de uma transferência fiat. PIX é o trilho instantâneo do Brasil (grátis, em segundos). SEPA é o trilho da União Europeia (grátis na zona, minutos a horas). ACH é o trilho dos EUA (quase grátis, 1 a 3 dias úteis). SWIFT é o último recurso internacional (caro, 2 a 5 dias). Trilhos diferentes têm tradeoffs diferentes de custo, tempo e alcance, e a moeda de destino define qual aplica.

Variância é a distância entre o que foi prometido e o que foi entregue. A auditoria de precisão da Opta, publicada em /accuracy, compara a taxa cotada por cada exchange com a taxa executada publicamente no mesmo instante. Desvio persistente leva a exchange a uma faixa de variância pior; execução firme rende a faixa verde. Variância é o sinal anti-marketing da Opta.